（原标题：行家能源不雅察｜下调幅度史无先例！欧佩克大砍原油需求预测开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，“供应充足”阴雨遮盖）

21世纪经济报说念记者吴斌 上海报说念  需求增速放缓，供应增多，油市疲态闪现。

12月11日，欧佩克连结五个月下调今明两年行家石油需求增长的预测，将2024年行家石油需求增长预测下调21万桶/日至161万桶/日，这亦然迄今为止最大幅度的下调，养息后的全年日均石油需求算计为1.038亿桶。欧佩克还将2025年行家原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日，养息后的全年日均石油需求算计为1.053亿桶。

一天后，12月12日，外洋能源署（IEA）在月度敷陈中暗示，尽管欧佩克+上周决定推迟“增产”，但来岁行家石油市集仍面对供过于求。淌若欧佩克+按谋略从来岁4月启动修起产量，行家市集每天将面对140万桶的供应充足。即使欧佩克+都备取消来岁的增产，每天仍将有95万桶的供应充足。

固然欧佩克和IEA月报开释了并不算积极的信号，但欧盟原意对俄罗斯石油出口推行新一轮制裁，可能会使行家原油供应趋紧。12月11日，外洋油价走高，布伦特原油期货结算价上升1.84%至73.52好意思元/桶；好意思国原油期货上升2.48%，至70.29好意思元/桶。

在多空因旧交织之际，油市远景迷雾重重，油价夷犹向何方？

需求增速或有进一步下调空间

在亚洲、欧洲等地区需求疲软的阴雨下，自7月份以来，欧佩克已将需求增速预测值削减了27%。尽管如斯，欧佩克的预测仍然高于市集广泛预期。

对比来看，IEA预测本年行家石油需求仅增多84万桶/日，达到平均每天1.028亿桶，较此前下调了8万桶/日。IEA将2025年的石油需求增长预测上调了9万桶/日，至110万桶/日，石油消耗量增至每天1.039亿桶，主要原因是中国最近文牍的一揽子增量计谋。

石油行业高等经济师朱润民对21世纪经济报说念记者分析称，欧佩克之前权贵高估行家石油需求增长，这次下调是势必的。从历史上看，1965年至2023年，行家石油消耗年度增长有35年卓越100万桶/日，是更常见情形；而卓越150万桶/日的年度仅有25年，是少数情况。跟着东说念主口的握续增长，在经济、社会发展闲居年度，行家石油消耗年度增长100万桶/日是相对闲居的增长速率，而150万桶/日的增长昭着属于高增长水平。

来岁需求增速或有继续下调空间。朱润民暗示，欧佩克预测2025年需求增长145万桶/日，这仍然存在高估风险，有进一步下调的空间。淌若行家经济发展保握在相对闲居的轨说念上，2025年行家石油需求增长应该在100万桶/日之上，但达到145万桶/日依然存在较大的不细则性。

金联创原油分析师韩正己对21世纪经济报说念记者暗示，欧佩克连结五个月下调了本年及来岁的石油需求增长预测，其中对2024年的石油需求增长预测作念出了迄今为止最大的下调。尽管欧佩克屡次下调预期，但其预测仍远高于石油行业大巨额其他组织，因此合座来看不排斥预期仍有下调的可能性。

欧佩克对本年行家石油需求增长预期约为摩根士丹利和高盛预测的两倍，远高于外洋能源署的预期，以至比沙特阿好意思的预估也跨越不少。

非欧佩克+供应增多

在需求增速降温之际，供应端也面对不小压力。

来岁好意思国当选总统特朗普的新政府约略率将进一步增多好意思国在行家石油和自然气市集的份额。12月10日，好意思国能源信息署（EIA）发布短期能源算计敷陈，算计2025年好意思国石油产量将达到1352万桶/日，2023年和2024年折柳为1293万桶/日和1324万桶/日。

与此近似的是，IEA算计2024年和2025年非欧佩克+供应增长150万桶/日，主要受到好意思国、巴西、加拿大和圭亚那的鞭策。

在这么的压力下，上周欧佩克+推迟“增产”并不料外。12月5日，欧佩克+再次延伸了现存的自发减产门径，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼将把2023年11月启动的逐日220万桶自发减产门径延伸三个月，至2025年3月底。欧佩克+还将全面拆除减产的技术推迟一年，至2026年底。

不外，汇丰觉得，欧佩克+这次延伸减产谋略仅仅“蒙混过关”，并莫得科罚总产量充足的根底问题，算计到2026年底，欧佩克+将仍有约520万桶/日的闲置产能，仍高于遥远平均水平。

韩正己分析称，好意思国等非欧佩克+成员国的原油产量和出口份额逐步进步，对外洋市集原油供给的影响随之增强，对消了欧佩克+国度减产门径的影响。2023年，非欧佩克+国度原油产量达到3820万桶/日，同比增长190万桶/日，占天下原油总产量接近50%。若欧佩克握续保握减产计谋，其对市集的影响将面对越来越大的养息。

在朱润民看来，欧佩克+继续收场产量，淌若能够撑握外洋原油价钱保管在60—75好意思元/桶的区间运行，行家石油勘测投资将会有所放缓，新建产能增多幅度相对较少，故意于去除高本钱充足产能。行家石油供需现象改善的要道是外洋原油价钱，过高的价钱不利于去除高本钱充足产能，需要合理的价钱区间。从最近欧佩克+的产量计谋看，他们对此应该还是有更多的意识。

供应方面也有一些潜在风险，俄罗斯、伊朗等存在供应减少可能。举例，12月11日，好意思国财政部长耶伦暗示，行家石油市集走软，这可能为好意思国对俄罗斯能源部门接纳进一步制裁步履创造契机。

供应充足如故枯竭？

曩昔油市供需天平向何方歪斜，各方不合重重。

尽管IEA算计来岁油市信托会供应充足，但EIA握不同不雅点，算计来岁行家石油市集将会出现小幅供不应求。EIA算计，2025年行家石油消耗量为1.043亿桶/日，坐褥量为1.042亿桶/日，每天消耗量将比坐褥量跨越10万桶；对比来看，11月EIA的预测折柳是1.044亿桶/日和1.047亿桶/日，供应充足30万桶/日，12月EIA下调行家产量是因为欧佩克+成员国延伸了自发减产门径。

在朱润民看来，IEA预测来岁油市供给充足的量存在高估供给、低估消耗的身分，EIA的预测可能愈加接近本体现象。2025年，行家石油供需现象依然处于相对宽松的均衡状态，欧佩克+有武艺通过产量管束养息均衡状态。然而，中东、俄罗斯两大供给端的地缘政事式样可能导致供给偏向弥留。“咱们需要好好有筹商，在好意思国成为石油净出口国的大式样下，什么样的外洋原油价钱和地缘政事式样最适合好意思国社会的中枢利益。”

韩正己对记者分析称，干涉2025年，受欧佩克+减产、主要国度经济计谋以及地缘式样的影响，外洋原油市集算计供过于求。供应方面，按照现时公约，2025年4月起欧佩克+将逐步恢还原油产量。非欧佩克+的原油产量正处于上升期，好意思国原油供应量有望进一步增多。需求方面，经合组织国度的石油需求或有所下跌。印度等地成为原油需求增长的主要推能源。

在市集多空力量拉锯下，油价会走向何方？EIA算计，2025年好意思国WTI原油的平均价钱将小幅降至69.12好意思元/桶，布伦特原油为73.58好意思元/桶。而一个月前，EIA给出的预估为71.60好意思元/桶和76.06好意思元/桶。

从万般迹象来看，淌若来岁地缘政事等因素莫得导致大幅度供应中断，油价或继续窄幅触动。

算计曩昔，韩正己觉得，多空讯息相互交汇令油价呈现触动态势。一方面，原油需求远景依旧不乐不雅，EIA、欧佩克、IEA继续下调本年的需求预期。另一方面，欧佩克+延伸减产步履在供应上对油市有一定撑握，重叠中国出台一揽子增量计谋，或缓解部分需求担忧。此外，地缘政事仍存在着不细则性开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，影响短期的油价走势。概述来看，短期内原油市集或以触动为主。