本体截止东谈主王文杰向官员调停现款32.88万元的贿赂旧事，与前姐夫长达两年的股权纠纷诉讼开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，元创科技股份有限公司(以下简称"元创股份")的IPO之路粉饰在公司料理的暗影下。

眺望塔财经获悉，2025年9月19日，深交所上市审核委员会将审议元创股份的首发请求。这家早在2023年6月就已获受理的企业，于今仍困于问询阶段，成为IPO"卡壳"典型案例。

元创股份的故事始于1991年诞生的三门胶带厂。进程34年发展，这家典型的眷属企业股权结构已高度固化。

王文杰径直抓股82.27%，通过星腾投资截止8.66%，其父王大元抓有4.31%，父子猜想掌控95.24%股权。这种"一股独大"的结构在拟上市公司中极为荒废，激发对公司料理灵验性的质疑。

中枢时代东谈主员的学历"变脸"更显蹊跷。董事兼研发主任江灵志从高中"逆袭"为大专，时代研发中心副主任徐贤坤从中专跃升大专，王文杰本东谈主也从本科进阶为硕士。

这种突击提高学历布景的操作，激发对团队信得落伍代实力的质疑。算作一家拟上市公司，中枢时代东谈主员的时代水平应该通过本体研发着力和专利来体现，而非依赖学历包装。

3、诉讼风浪，眷属里面股权纠纷

元创股份历史上还曾发生要紧股权纠纷。王文杰前姐夫郑岳平因股权证据问题与公司对簿公堂，该纠纷历经一审、二审及再审行径，耗时两年才最终科罚。

笔据判决书，法院最终认定郑岳平不享有元创股份过甚前身的股权或权力。这场眷属里面的股权争斗，不仅耗时两年，更揭示了公司料理中的历史留传问题。

4、客户困局，大客户依赖与账款危境

招股书浮现，元创股份存在严重的客户连洗尘险。2022-2024年，公司来自前五大客户的销售收入占比鉴别为50.10%、46.56%和49.94%。

这种依赖带来的是议价权的丧失。2024年，沃得农机孝敬24.26%营收，却占据应收账款总数的42.19%。

更令东谈主忧心的是退货问题。2020年至2023年，沃得农机退货金额从1456万元增至2432.16万元，呈现抓续上涨趋势。退货不仅加多本钱，更对企业盈利才调和品牌形象组成双重打击。

最新财报数据名义踏实，实则诡秘风险。2022-2024年，公司营收鉴别为12.61亿、11.41亿、13.49亿，净利润鉴别为1.39亿、1.78亿、1.55亿。

2024年净利润同比下跌12.94%，但应收账款却同比激增35.18%至4.80亿元，占营收比例高达35.56%。

盈利质料场合相通亮起红灯。2024年公司经营行为净现款流为1.53亿元，同比下滑35.88%，净现比(经营现款流/净利润)仅为0.99，低于健康水平1。

6、监管矜恤，敏锐数据与买卖商疑团

元创股份的招股书线路的客户数据与客户自己线路存在矛盾。沃得农机招股书浮现，2022年向元创采购金额为2.85亿元，但元创科技自称对该客户销售额为2.84亿元，进出近79万元。

买卖商计谋变动成为新隐患。2023年级迹下滑时候，公司突击推出针对买卖商的返利计谋。这种在事迹承压期向渠谈让利的操作，存在通过买卖商压货以平滑事迹的嫌疑。

7、募投疑窦，技俩程度与分成矛盾

元创股份的募投技俩存在诸多疑窦。公司盘算募资4.85亿元，其中4亿元用于出产基地建树技俩。

更令东谈主质疑的是分成与募资的矛盾操作。2020-2023年公司现款分成总数达4716万元，其中实控东谈主王文杰个东谈主得回2863万元。

眺望塔财经以为，元创股份需要表现的不仅是当年的市阵势位，更是将来抓续盈利的才调和抗风险才调。橡胶履带行业天然有一定的时代门槛，但毕竟处于产业链中间步地，受到高下贱双重挤压。若是元创股份无法冲破这种产业地位，即使告成上市开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，也难以给投资者带来抓续踏实的酬报。