（以下实质从东吴证券《东谈主形机器东谈主行业深度证实：东谈主形轻量化势在必行，镁合金&“以塑代钢”是中枢》研报附件原文概要）证实中枢不雅点东谈主形机器东谈主轻量化势在必行，原材料+工艺贪图为中枢。轻量化可处置东谈主形机器东谈主续航不足、活泼度较低、散热能力差等多项问题，主要旅途可分为结构优化、零部件性能晋升、原材料替换三大类。其中，从特斯拉Optimus角度开拔，原材料替换或为短期主流，其主要将传统铝合金、不锈钢等替换为镁合金、高性能工程塑料（PEEK、PPS）等。镁合金电磁屏蔽&散热遵循更高，降本增效浮现。镁合金上风浮现：1）镁合金减重成果优于铝合金，刻下镁铝原材料价钱比抓续保管低位，镁合金资本上风突显；2）半固态工艺处置镁合金耐腐蚀性问题，且东谈主形机器东谈主零部件体积分量远低于汽车，修复壁垒更低；3）工业机器东谈主已有愚弄，家具&工艺具有一定可移动性。工程塑料密度极低，机械强度、韧性与通晓性优异，轻量化趋势下的塑料创新大开市集增量空间。咱们重心可贵了PEEK/PPS/PPA的愚弄，主要原因为：1）PEEK：可愚弄于要道轴承、降速器齿轮等，国产替代趋势浮现，市集稳步增长，卑鄙聚焦高价值愚弄；2）PPS：可愚弄与电机端盖、传感器外壳等，工业化本领熟谙，产能自给率逐年晋升；3）PPA：可愚弄于结构支架、连气儿器等，国内企业抓续发力，慢慢产业化。通过测算材料经济性，咱们初步进行市集价值量排序：PEEK>PPA>PPS，东谈主形机器东谈主的落地有望为工程塑料将带来十亿量级市集空间。投资提出：可贵镁合金压铸头部企业【宝武镁业】、【星源卓镁】，保举东谈主形机器东谈主轻量化要道件企业【旭升集团】；可贵工程塑料头部企业【肇民科技】、【沃特股份】、【中研股份】。风险指示：东谈主形机器东谈主产业化落地程度不足预期；东谈主形机器东谈主本分解线变更；原材料资本高潮超预期；新材料替代风险。

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